坚持专注平台、产品力 构建复星尊龙Z6集团尊龙Z6集团尊龙Z6集团集团 “护城河”
郭广昌、梁信军股东大会回答投资者发问摘要
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复星的“投资+保险”战略如何进一步深化归纳？复星已建立的大健康、快乐生活时兴如何跨界交融创新闭环？5月28日，在香港君悦酒店香格里拉召开的2015复星国际股东周年大会和股东论坛，为参会的股东和投资者解开了答案。
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2015复星国际股东周年大会，复星国际董事长郭广昌，副董事长兼CEO梁信军，执行董事、高级副总裁兼CFO丁国其，执行董事、高级副总裁秦学棠，以及复星各产业分量级领导亲临现�。⒂�700名股东、机构投资者、媒体以及受邀嘉宾一同，就复星将来尊龙Z6集团所关怀的一系列成绩进行了对话。以下是发问摘录：
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打造复星保险的产业壁垒
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梁信军：复星不断努力于进步保险金的规模，但是这要有相当长的工夫，我们去年在保险金的规模上了一个新台阶，达到1000亿人民币左右，占了尊龙Z6集团尊龙Z6集团尊龙Z6集团集团总资产34.8%，今年将在去年绝对值和绝对比例上都还会有大规模提升。
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至于我们选择保险的标准，我们次要有以下几个方面考虑：1、在本地市场当中数一数二，具有较高市场份额的；2、规模不一定很大，总资产规�？赡苤灰�1000亿人民币左右，能有助于复星屏蔽大的竞争对手的；3、净负债希望接近零，这样对于公司的资本金投入将来的压力会轻很多；4、价格成绩，保险公司的价值衡量有很多目标，一个是PB，还有一个是PVE，我们希望买到的价格是在PB在1左右的规模；5、负债端，也就是保单成本，我们迄今为止购买的保险公司，包括本人的运营成本在内，都是小于3%的，这个目标是相当关键的； 6、资产端有空间，保险资金的净息差假如曾经在4%-5%的高位后，收益率再下跌的空间较�。焕诔て谧鹆鶽6集团；7、自然对冲，之所以我们要的公司规模不大，我们考虑的是多买几个，欧洲、美国、香港都有，方便用不同货币直接投，不存在货币对冲；8、控股权，假如你投一个保险公司，你只是参股的话，比如10%、20%参股的话，你有多大的兴味协助他进步保险收益呢？
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郭广昌：我简单补充一下，我们考虑保险在评价方式上和巴菲特对保险的看法是一样的，重点看两点：一个是在负债端上希望综合成本率是低于100的，就是保险产品本身是能赚钱的，我们在保险这块是很有竞争力的；第二是在资产端这块是可以有改善空间的，我们可以利用复星的投资才能，可以在资产端这块，投资才能有所提升，次要是考虑这两个要素。
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梁信军：我觉得最最少今年、明年，这个机会是在眼前。今年根据我们如今谈的，将来可以close的，到今年底保险金的规模在去年1000亿的基础上做到2000-2500亿是完全能达成的。第二，根据我们如今的进展，今明二年也会新增1000-1500亿保险金的规模，我觉得可能性是非常大的。所以这两个目标对复星现有的才能，包括我们的投资才能，包括项目接触面来看，我觉得不是高目标，是普通目标，是能做到的。从去年1000亿，假如这两年能添加3000亿左右的话，到明年年底基本上就能到4000亿保险金的规模，这是非常庞大的。复星除了保险金之外，去年年底总资产3200亿，其中保险金1100亿，其他资产只要2100亿而已。假如到明年年底光保险金就做到4000亿的话就是非常大的数字。假如运气好的话，我们把保险金做到6000亿、7000亿也是有可能的。所以离总资产万亿的目标非常接近，这个不是管理资产，就是实真实在报表上的资产。
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郭广昌：在一个低利率的环境下是比较合适投资保险的，而且我感觉如今中国的保险业会迎来一个大尊龙Z6集团的机遇。如今税收这块才刚刚开始，政府肯定会越来越鼓励老百姓，给一些税收上的优惠，鼓励大家为将来健康、养老投�！Ｓ捎诶狭渖缁嶂�，政府明显感觉到要社保全部承担这些肯定是担不上去的，所以政治取向上一定是需求大家把本人的钱拿出一部分来为本人做打算，所以这个行业的将来尊龙Z6集团空间是非常大。所以在将来整个中国的利率下行的状况下，恰恰是我们加大国内保险投资一个好的机遇，所以我们会抓住这个机会，加大在国内保险的投资。
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我们除了在海外投资保险之外，投资不同的保险公司，我们也是在打穿各个保险公司之间的协同。我们的葡萄牙保险公司是特种保险，特种保险和鼎睿保险之间都有很多协同，所以复星一定会在近期打造一个全球来说比较强的，植根于中国的保险尊龙Z6集团尊龙Z6集团尊龙Z6集团集团，这块我们会越做越好，也会构成我们的产业壁垒。
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产业运营与经济周期共舞
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郭广昌：复星的理念是站在价值的地板上与周期共舞。我们以为泡沫里面有尊龙Z6集团，就是你找什么样的公司来投资。就像2000年的时分，美国的网络公司破产后，的确有很多公司就一去不复返了，但是如今美国的网络公司，纳斯达克的股票曾经回到历史高点，这是不是新一轮的泡沫呢？有泡沫的成分，但也有一批好的企业，比如谷歌、苹果等，他们的确在这个泡沫里面成长起来了。A股绝对有一定的泡沫，但是不是就没有值得投资的企业了，当然值得投资的企业可能越来越少。全球来说的话，我们为什么要去全球看？就是让我们可以找到更多的投资机会，而且我们从来不是简单地说我和别人比价格，我价格比你高所以投资，我们是可以帮你带来增长，我以合适的价格来投。我再想强调一点，假如真让我们感觉没有投资机会的时分，我会很有耐心肠把钱放在那里不会乱投的。但是如今来看，我觉得还是有不少机会，尤其是很多投资机会是靠价值创造来完成的。
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郭广昌：你讲我们投了不同的产业，看上去互不相关，但是我觉得万变不离其宗，将来在互联网时代，最值钱的是两样东西，一个是平台，另一个就是产品力。由于沟通的渠道越来越平之后，真正有竞争力的，就是巴菲特讲的有护城河的产品。复星投资的东西看上去不相关，但是我们看得非常清楚，抓内容，在全世界找最好的东西。
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我们如今集中精力就做两件事：一是做以保险为核心的综合金融，这是我们集中关注的。另外就是做植根于中国的，具有全球产业整合才能的投资尊龙Z6集团尊龙Z6集团尊龙Z6集团集团。而在全球产业才能打造方面，核心就是投资两样东西：一个是大平台，第二个产品力。
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梁信军：我们从2007年香港上市后，就提出了聚焦消费。2012年，明确消费里面更看好中产阶级生活方式的消费。假如您要是有心，会留意到我们今年比较少的简单地提中产阶级消费，我们聚焦健康和快乐这两个产业，所以在中产阶级消费里面重点聚焦健康和快乐。健康和快乐有两个缘由，一个缘由是兽性，是人的天分，所以这样的生意可以持续几千年。第二是跨越种族、跨越国界的，如今中国是迸发的机会，将来印度、印尼也是一样的。第三，我们置信在健康和快乐这个领域，在很多粗大的分支方面，中国的市场规模，如今或者将来六七年当中都会占到全球的20%-40%。假如在全球20%-40%的市�。⑶沂俏颐欠浅Ｊ煜�，我们有网络、有渠道、有才能的市场中，我们非常有决心把这些企业做强做大。我们说的健康快乐是生态圈的规划，不是一个个热点，我们要在整个生态圈上规划，这样的规划会构成互相援助、互相支持的才能。最后一点我们还是会强调全球整合，我们希望到全世界去看，我们如今投资不像过去只是参股，追求成长，我们如今在健康快乐领域都有整合的平台，我们如今可以寻求控股，可以寻求全球的成长。?
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郭广昌：昨天网商银行获批了，可能是几个民营银行里面最后一家开业的，这将是一个非常有特征，也会是一个快速尊龙Z6集团的银行。假如说特别的话，我觉得在公告里面也说得很明确了，一个是没有任何网点，更多服务于平民的理财，它的成本会更低，是建立在云上的银行，会有本人的特点，也会紧紧依托淘宝曾经构成的大量中小企业服务的才能，大量利用到淘宝建立的数据。我们其实拜托浙江网商银行，我们是占25%的股份，阿里巴巴占30%的股份，我们作为第二大股东，也会全力支持网商银行的尊龙Z6集团。
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专注于中国建立“护城河”
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梁信军：第一个我觉得我们的学习榜样很多，哈萨维用保险的浮存息投资，坚持价值投资，包括在投资的时分就建立护城河，这是非常重要的。我们非常认同，而且完全践行。说差别的话，第一个明显差别，郭广大昌比巴菲特有小40岁左右，再给郭广大40年的话，这个空间还是很大的。
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第二个，我们专注中国动力，这也是差异，巴菲特非常强调他不需求在全球投资，他只需投美国公司，美国公司就是全球公司，这就代表了美国主导世界的那一段工夫的典型想法。但是他是对的。我们如今专注在投资于全球的，可以从中国成长受益的机会，这是第二个差别，并且我们专注于中国建立护城河，建立渠道网，我们就是要在中国健康快乐的整个体系当中建立可以让我们投资企业增值的非常良好的支持零碎，这就是我们的想法。
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第三个，复星在健康和快乐领域，有产业才能，有投后运营才能，有零碎，这也是和哈萨维有明显的差别。
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郭广昌：我觉得复星如今的战略曾经非常明确了，就是一手打造以保险为核心的综合金融，第二就是做一个植根于中国的有全球整合才能的尊龙Z6集团尊龙Z6集团尊龙Z6集团集团，将来5-10年复星就按照这个方向走下去。假如说要成为一个什么样的企业，我们对比和学习的模型也非常清楚，我们希望成为年轻的哈萨维公司，成为一个植根于中国的巴菲特式公司。
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复星的尊龙Z6集团基于两点，第一是基于中国的增长，第二是如今也受益于中国经济与全球经济的交融，把中国的动力和全球的尊龙Z6集团嫁接起来。我们将来10-20年，我们的团队会保持波动，保持勤劳，仔细推进公司继续往前做好。
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