梁信军：目标是成为受益于中国增长的全球领先投资公司
?? ? ? ? 和讯商学院音讯 由环球企业家尊龙Z6集团和21世纪经济报道联合主办的“百亿俱乐部沙龙暨中国最佳表现公司（2011-2012）BEST50”活动在尊龙Z6集团北辰洲际酒店浩大举行。本次沙龙的主题是“跨越中等规模圈套”。复星尊龙Z6集团尊龙Z6集团尊龙Z6集团集团副董事长兼首席执行官梁信军以为，在过去改革开放三十三年来，中国涌现了很多民营企业，复星把本人的地位定位绝对独特一点，我们的目标是成为可以在受益于中国增长的领域当中全球领先的投资公司。当然我们投资的领域并不局限于只要中国公司，我们也会考虑海外的公司依然能受益于中国的成长。所以在这儿我次要想给大家分享一下将来十年我们怎样做。这里我觉得比较重要的话还是要考虑将来十年全球是什么样子。
以下是文字实录：
掌管人：这家公司曾经成为了中国最大的民营公司之一，其创新理念深化人心，它就是复星尊龙Z6集团尊龙Z6集团尊龙Z6集团集团，让我们掌声有请复星尊龙Z6集团尊龙Z6集团尊龙Z6集团集团副董事长兼首席执行官梁信军先生，有请梁总。
梁信军：我个人非常认同周伟这样一个宗旨，我坚信将来十年是中国的世纪，是新兴市场的世纪，你如今评选中国的美丽五十，如今这个美丽五十一定是全球美丽一百当中的成员。
将来十年我们怎样赢？在过去改革开放三十三年来，中国涌现了很多民营企业，复星把本人的地位定位绝对独特一点，我们的目标是成为可以在受益于中国增长的领域当中全球领先的投资公司。当然我们投资的领域并不局限于只要中国公司，我们也会考虑海外的公司依然能受益于中国的成长。所以在这儿我次要想给大家分享一下将来十年我们怎样做。这里我觉得比较重要的话还是要考虑将来十年全球是什么样子。
第一，我觉得美国的确经历了这个危机之后在快速的恢复，但是这次恢复过来之后，跟恢复之前的状况的确还是不一样的，美国全体风险我想比较小。它也有一个大的风险。美国毕竟有越来越高的债务，而且债务高潮远远不是2015年、2016年，它的债务高潮在2035年会出现，所以我觉得美国有非常大的动机将来需求还债，什么样的还债方式最轻松它就会怎样做，当然印钞票是最轻松的。
第二是欧洲成绩。欧洲成绩刚刚开始，2008年、2009年金融危机的时分欧洲没有看法到有金融危机，欧洲金融危机和美国的也像也不像，像的地方是政府债务非常庞大。不像的是来源不同，美国很大程度上是承接了公家债务形成的。欧洲政府债务是为了兑现让民生福利不实在践的要求形成的，尤其是南北欧的不均衡形成的，北欧工资低消费也节制，因此它的国家负担比较小。南欧它的工资非常高，消费非常高，导致它的产业竞争力差，国家的积累少。所以欧洲的这样一种再均衡我想绝对不是三五年能完成的。欧洲碰到的成绩有点像全世界碰到的，在东方要节制消费多储蓄来还债，在东方中国这样的国家要鼓励多消费、减少储蓄，这样的再均衡需求很长的工夫。
因此我们可以看到，在全球范围将来十年我们慢慢要习气一点。第一点就是越来越慢，我们曾经习气了一个企业十几二十几增长的话，或者我们习气是市场有十几二十几的增长，将来几年你要习气减掉几个百分点。
第二，世界面临着毫无疑问的通胀，次要形成的根源就是要救2008年的市。美国如今犹犹疑豫要不要做QE4、QE5，但是我觉得是非常明朗的，这么庞大的债务，有哪个政府可以经过财政盈余还钱呢？那还有什么办法呢？借新债还旧债要不就是印钞票还债，所以美国有很大动机印钞。所以在将来也许十年、十五年，美元都面临着通胀的风险。
欧洲是很好的政府、很好的央行，不能印钞票，不能发债。但是这一切都要过去，经济又要紧缩又要增长，恐怕最后能想清楚的就是印钞票一条路。中国的印钞才能、表现、速度一点不落于欧美。所以我觉得从全球范围，我们作为产业运营者脑子要非常清楚，你的产业运营业绩要放到全球通胀条件下去看。作为投资者来看，将来你的敌人除了行业表现之外关键是通胀。所以我们看到，在将来投资角度的确有一个非常有意思的模式，就是中国动力加强全球资源。
中国如今是全球第三，在将来两到三年内成为第二，六到十年内成为全球第一，并且保持15的增速，我们有很大增长空间。
第二，由于消费增长我们可以预见到三个结果，今天在座的很多美丽五十的成员都曾经阐明了这一点。
1，会有越来越多中国本土公司只做中国本地的生意就能做到全世界前十名，例如青岛啤酒(600600,股吧)、茅台(600519,股吧)、百度、腾讯等等，这样的公司会越来越多，我置信这些人将来都可以列入到美丽五十里面去。
2，越来越多的全球化公司，中国是它全球销售额利润的次要来源。这里面我不知道3M的状况，后面也没做功课，所以我做了一些今天非美丽五十成员的比例。比如说像GM28，苹果今年一季度中国的销售额曾经有20了。所以站在投资角度看，我觉得将来投资新增来源三个方向非常明晰，长期看中国本土的，将来能成长为世界前十名的伟大公司，而不只仅是挣钱的公司。第二，短期来说要投资那些将来三五年的增长能来自于中国的公司、本国公司。第三，曾经在中国本土市场做得非�：玫�，全球五百强中国本地的中国分公司。为什么要投资中国分公司呢？这两天我见了几个欧洲非常大的企业，在中国做得非�：�，但是在欧洲本地市盈率非常低，我就建议他，为什么你不考虑把中国业务剥离出来在中国本地上市，这样就没有国际板的成绩，由于你们本身就是中国公司。他们眼睛一亮，有多少市盈率，假如是新股在中国应该能发到三十几倍，他们的眼睛都红了，不是亮。今天3M的老总在，将来可以仔细考虑，假如你要改制的话我们参点股，这是一个方向。
这里面我列举了两个案例，左边是一个希腊的时兴品牌，左边是法国的CLUBMED，是六十年的旅游品牌。大家看这几个品牌都有类似的共同特点：第一，都是所内行业的强势品牌，虽然希腊有成绩，但是一点不影响它是时兴少女选择首选品牌最强势之一。CLUBMED是全球最大度假村的品牌。第二，都是消费晋级品牌。除了消费晋级我们还会关注动力资源，还会关注协助中国庞大的成本依赖型产能晋级的服务业，我们会关注更多行业。第三，它们在中国的尊龙Z6集团前景非常广阔，中国的朴素品市场如今曾经占了全球29%，并且还保持了27%的增长。CLUBMED像这种高端度假也是属于朴素消费这一类，成长也非�：�。理想证明，他们在中国的业绩都能证明他们在中国的成长不错。朴素品品牌我们去年5月收买以来，半年工夫，销售额中国增长了56%。而CLUBMED在过去两年每年添加40%以上。这样的公司，经过几年的进步，将来它全球利润的20、30甚至40会来自中国。将来分析师的估值方式也会改变。
在这两个案例里都有一个共同特点，复星是能帮上忙的，我们只协助那些在中国能成长的公司。
我觉得要做这样的投资蓝海，我们要找这样的模式，全球知名企业由于欧洲、欧美本地市场尊龙Z6集团不那么好，估值遭到应战，但是在中国有非�：玫氖谐�。我们就买那些公司成为它的第一、第二大股东，协助它实如今中国的成长，利用在中国的成长恢复全球成长。
围绕这个模式我们就需求建立在全球的才能，包括在全球的项目投资和加入才能，也包含全球的伙伴。
在这里面，其实本国的这些公司，它在鉴别本人的中国伙伴的时分，它的策略也是非常明晰的。它希望中国的伙伴真实地可以协助它提升中国的销售，协助它提升中国的品牌，真的可以协助它在它的市场规模扩大之后在中国打假。我觉得一个中国公司假如选择做这样的模式就应该想办法让本人具备这样的才能。具体我们在选择海外公司的时分有明确的标准，我刚才曾经讲过了，必须是领先的强势企业，必须是在中国将来有高增长的，并且它有进入中国的愿望，复星可以附加价值。
在投资海外公司我们也发现了一些应战：
第一，核心应战就是老股东担心被控制。我想一个好的做法，我们强调本人是一个好心的投资者，除非老股东赞同，否则我不会参加，即便我作为第一、第二大股东，我还是不想谋求控制权，我只需一两个董事席位而已。
第二，对于团队。我们扮演一个开明的投资者的角色，我们只投资那些团队可以留用，可以持续尊龙Z6集团的公司。我们不会投资一个公司需求从中国派驻人员过去。同时我们也鼓励团队创造价值之后协助他分享公司的成果，帮他成为股东。
第三，关于员工。员工、工会和当地政府，他们担心得到工作机会，这里面我想讲，过去中国人出�：艽蟪潭壬鲜谴颖救耸侵圃烨抗龇⒌�，我们作为一个强势的制造国家，我们出海的目的是什么？
1，我们去购买一些海外的渠道，协助我们销售中国的产品到全球去。
2，购买海外原材料，获得技术、品牌，把它拿回到中国为我所用，把我的产品原材料供应保障上去，把物流保障上去，把技术提升。
3，买一些码头、港口，都是保障本人的产品通行。
如今我觉得假如我们考虑次要是协助海外的企业到中国来分享消费市场的话，我们就完全没有必要去强求一定要把它的工厂搬回到中国来。所以这样的话我觉得对于海外的工会、地方政府不必有什么担心。
我想讲的这是第一个，第二个我想讲的就是，在波动的市场当中，尤其是当前低迷的市场当中，我们应该坚守和欣喜于价值投资。其实这几年作为投资人来说，尤其是价值投资者来说应该是最忙的时分，由于是投资的好机遇。我们讲价值投资的话，次要是从发现价值、创造价值、完成价值三个角度去分析。发现价值有宏观发现还有微观发现。宏观发现就是在将来六到十年当中全球次序会改变，欧美受市场增长没有那么快，同时我们也看到在新兴市�。乇鹗侵泄龀し浅：�，因此我们就有零碎性机会，找到欧美公司到中国尊龙Z6集团。战术发现，我们要非常清楚一个行业是有波动的，假如今天特别好的话，我置信你就能看到它特别坏的那一天，今天假如特别还的话，你就能看到它特别好的那一天，就像几年前，我不知道大家有没有印象，七八年前最红火的铝土矿的行业如今还好吗？六七年前非�：旎鸬淖鹆鶽6集团行业如今还好吗？如今非�：旎鸬拿禾啃幸�、石油行业将来会好吗？
所以我觉得要考虑得周全一些，总是赚两年亏三年或者赚三年亏两年。我觉得一个聪明的投资者应该在低潮进入。我举两个例子，一个是2009年投的分众的例子，假如再过三四年我还可以跟大家分享在这两年我们投资的金融的例子、矿产的例子，但是如今还不是时分，价格还没有起来。
第二，我觉得要创造价值。由于假如你靠发现价值是非常有限的，假如一个企业别人去买15倍市盈率，你去买曾经很不得了了，但是仅仅比别人便宜60%。但是你去协助它创造价值，可以协助这个企业一年利润完成增长30%，今年你买的是10倍市盈率，大后年就变成4倍了，等到你上市的那一年可能就变成两倍或者一倍了，你就真的可以完成五倍、六倍的投资收益。所以我觉得创造价值是根本。
第三，当然还要完成价值。中国如今大家都非常满足于IPO的加入，其实IPO加入的危机如今都曾经显现出，中国一年在全世界加入的才能也就是六七百家上市，如今国内拟上市的公司就有六七千家。所以我们如今曾经知道了，有百分之六七十的公司无法完成的加入，你应该怎样完成价值呢？我觉得如今就应该想好，除了A股之外还有什么加入渠道，除了IPO还有什么加入渠道，假如不想好成绩是非常大的。
我们复星有42家上市公司，有7个买卖市场我们都有加入的状况。今年到如今曾经上市了5家，去年有7家。但是我觉得，我们在非上市加入这块还乏善可陈，急需建立。由于我是一个投资公司，我看其他有很多产业运营的公司，那么就谈谈我们对于将来十年在投资行业如何取胜的肤浅看法，供大家批判，谢谢大家。
掌管人：谢谢梁总的精彩演讲。我们也希望能如梁总所说的，将来会有越来越多的中国公司做到全球十强，谢谢。
